进攻中国市场，特斯拉“汉化”背后的投资机会，你上车吗？

新年过了没几天，圈子里就有几件大事儿引起机智光大保德信机智姐和小伙伴们的高度关注：

一是1月3日，特斯拉官方宣布，国产Model 3基础车价从35.58万元下调至32.38万元，补贴后售价为29.905万元，引起业界一片哗然；二是1月7日，特斯拉国产 Model 3 向普通用户车主正式批量交付，硅谷钢铁侠马斯克在交付现场的那段跳舞视频刷爆朋友圈......

接着就是上周六的电动汽车百人会上，工信部部长苗圩表示，2020年7月1日新能源汽车补贴不再进一步退坡。工信部的这番发言，无疑给处于寒冬中的新能源车企带来一丝温暖。于是1月13日，新能源汽车多股涨停，锂矿、动力电池等产业链相关板块也全线大涨。

看到么，这所有的消息都跟新能源车有关。由此光大保德信机智姐觉得，不论是现在还是未来一段时间，由特斯拉引爆的新能源汽车产业链都将是投资者关注的焦点。

01. 特斯拉“唯快不破”

为什么要建中国工厂？特斯拉在财报中透露：“相比于美国工厂，上海工厂Model 3生产线的生产成本（单位产能的资本支出）低了65%。”

你可能想问是怎么做到的？据国金证券研报表示，上海工厂主要通过三条途径实现降本：第一，规模效应降本。也就是有效摊薄固定成本及三费、共享技术和零部件设计开发费用，实现规模效应；第二，人力成本压力得到缓释。据测算，加州工厂每年每人产量不到20辆，远低于传统厂商60辆的平均水平。而上海工厂的工人时薪（约5~10美元）及工作效率，远远好于加州工人；第三，采购环节的重新定价及折扣。长三角具有足够多且成熟的产业链集群，本土采购更有重新定价和折扣优势。

其实不仅如此，特斯拉此次进入中国，还在土地、资金、补贴、政策等各个环节都超预期的顺利。于是特斯拉建厂快马加鞭就此上马： 从奠基到交付仅 357 天，马斯克的“雷厉风行”完全不同于传统造车的路径，也仿佛昭示着市场风暴的到来。

从特斯拉披露的数据看，这座工厂已经生产了近 1000 台可供销售的车辆，同时也达到每星期 3000 台的生产速度。

02. 特斯拉的“中国造”

特斯拉中国工厂的建设，带来最大的变化就是供应链的本土化，这给中国供应链带来明确的增量，以及未来潜在的“类苹果”产业链的示范效应。

什么是“类苹果效应”？

让我们回忆一下中国手机产业的转折点，相信大家都认为是iPhone的问世给了我们一个全新的智能手机时代。确实，在iPhone出现之前，波导、夏新等中国手机品牌，由于缺少先进的技术和成熟的产业链，无一不是“昙花一现”。

然而iPhone的出现，在利用中国廉价劳动力和拥有完善产业链的基础上，凭借出众的软硬件创新，成为智能手机划时代的产品。在其高增长红利下，相关产业链享受了10年业绩和股价的高增长，也带动了中国零部件厂商市值成倍上涨。据苹果公布的2019全球200大供应商信息显示，中国大陆苹果产业链供应商数量占比升至15%。

那么反观特斯拉，在行业颠覆性、产品认可度、产业链广度、产品单体价值等方面均不亚于甚至好于苹果，所以说，其产业链未来有望复制甚至超越苹果对中国制造企业的拉动效应。

供应链“本土化”

随着特斯拉中国工厂投产并规模交付，特斯拉的供给端发生巨变。

特斯拉官方表示，目前中国工厂生产Model 3的零部件国产化率为30%，预计2020年底将实现零部件100%国产化（从海外供应商的中国工厂采购也属于国产化）。同时特斯拉作为全球汽车电动化的领导者，产销快速爬坡，预计2020年全球销量有望超过60万辆，同比增长超过60%，这也将直接提振供应链景气度。

 

特斯拉的“中国造”，空间有多大？

在中国Model 3产线达到3000辆/周（年化15万辆/年)后，特斯拉规划2020年10月在中国建Model Y产线，其2020年11月/12月产能规划达2000辆/周（年化10万辆/年），在2021年2月产能达5000辆/周（年化25万辆/年）。（数据来源：中信证券）

据中信证券研报表示，未来优质的供应链有机会从中国本土供应，到特斯拉的全球供应。

 

03. 新能源车行业变化或将带动消费崛起

以上你已经知道了特斯拉的“中国速度”以及对应的上涨空间，那我们接着往下聊聊由此带来的新能源车的行业变化。

2018年全球新能源市场中，以中国、欧洲、美国市场为主，分别占有55.47%、19.69%和19.17%的比例。然而2019年受到补贴退坡影响，燃油车景气偏弱带来了降价冲击,国内新能源汽车销量大幅低于年初预期。

 

不过基于2020年新能源车需求爆发以及2019年基数较低、景气底部各细分领域龙头企业市占率持续提升的背景下,新能源汽车各细分领域龙头企业业绩增速或将大幅高于行业增速。并且后期随着全球燃油车企新能源车平台产能释放、model3国产化持续交付,电动车产品力可能出现比较大的提升,行业内生进化能力有望增强,行业中长期趋势拐点有望向上。

04. 产业链投资机会聚焦何处?

综上归根到底，光大保德信机智姐无非想告诉大家，随着新能源汽车产能爬坡的逐步放量，将直接带动产业链公司业绩增长。正如上面讲的，产业链“中国造”进展加快，必是大势所趋，相信未来5-10年我国零部件企业将更多参与全球汽车产业链业务。建议关注充电桩、锂电池、汽车电子等新能源车细分领域。

所以总结来说，供给创造需求并带动行业发展，大家可以适时把握机会，理性进攻。

市场有风险  投资需谨慎